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  亨利·克拉维斯:好投资要符合一些基本原则。一个好的企业应该有好的管理、强劲的现金流和准确的市场定位。而在所有这些方面,我们都可以帮助企业更上一层楼。投资之前,我们通常首先会看这家公司是否有能力继续成长,如果它不具备增长潜力,就不适合我们。第二,要看我们能否使它的业务发展更上一层楼。所以关键在于,我们是否能协助这个企业发展得更好,为企业以及我们的投资者都创造良好的价值。只有当企业、管理层、股东及投资者的利益点都成功地结合在一起时,才可以被称为是一个好的投资。

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  亨利·克拉维斯:对我们迄今在这里取得的一切成果,我都感到很满意。在经济下行时,取得稳定的回报是很有挑战性的,但同时也意味着机会。对于我们而言,这是投资的最佳时机。历史上我们曾经在美国和欧洲取得了巨大的成功,我们对亚洲也充满信心。我们希望继续脚踏实地继续发展扩大我们在亚洲及中国的业务,以后的路还很长,现在仅仅是一个良好的开端。

  我们的团队在中国做投资这么多年,一直比较偏好投资内需型的行业,因为从长远来看,内需行业具有更长期稳定的增长潜力。亚洲二号基金将有约30%的资金投资于中国,主要将投资于我们关注的行业领域。

  实际上,我们愈发意识到,独特的投资机会来自于企业需要专业的运营管理来帮助其实现潜在的回报,或者促进其全球业务增长。由于我们一直专注于出色的运营,加之KKR凯普斯通运营管理团队在亚洲乃至全球所做的辛勤努力,我们取得了像现代物业和联合环境这样成功的投资案例。

  20世纪80年代末,随着货币政策收紧,公众对高杠杆收购的反思等,一系列来自政经领域的打击让高债务融资的世界变得支离破碎,KKR这个曾居于潮流顶峰的公司备受打击,所幸KKR在这场危机中全身而退,并实现了了不起的逆转。金融危机之后,已成为公众公司的KKR为了适应新的形势,正在经历又一次转变。

  同时,KKR还采取了很多措施来吸引人才。我们每年不仅给员工发工资,还有现金分红和股票分红,以及长期期权。如果我们是一家私营公司,我们只能提供一些附带权益和薪水、现金分红。上市后,我们有股票这一工具来吸引人才了。

  亨利·克拉维斯:当今竞争确实越发激烈,新的大型基金不断成立,还有很多小基金和不同类型的基金也纷纷涌现。很显然,今天PE界的竞争加剧了,但归根结底还是要看你有什么样的投资业绩,尤其是长期业绩。与此同时,随着企业规模的日益壮大,对PE资金的需求也不断提高,为我们提供更多样的投资机会。如我所说,我们从长期的投资经验中认识到,有些最好的投资恰是在经济下行阶段实现的。专注于通过良好运营和投后管理来追求价值变得越来越重要,而不是依赖低买高卖或财务杠杆。

  比如,我们的中国团队在考察一个零售业企业,他们可以与我们在美国负责零售类企业的高管联络,这些人拥有丰富的行业经验,可以分享他们的专业意见,以帮助我们在中国的投资企业。作为KKR的文化基石,这种独特的合伙人精神及普遍的主人翁意识始终贯穿于我们的所有业务。KKR的成功发展,很大程度上归功于我们一以贯之的企业文化和价值观。

  作为PE行业的鼻祖和一名拥有近40年投资经验的资产管理行家,年近七旬的亨利·克拉维斯至今仍然奋斗在业务一线。克拉维斯出生在美国俄克拉何马州的一个犹太家庭,20世纪70年代,他从贝尔斯登离职后,与杰罗姆·科尔伯格以及表兄乔治·罗伯茨创办了KKR,从事杠杆收购,在80年代成为华尔街最著名的“白衣骑士”。而克拉维斯因其强大的融资销售能力,成为华尔街的明星人物,人们经常用“魅力四射”来形容他。

  我们现在有75亿美元的永久资本,这在开展新业务时给了我们极大的优势。凭借我们的自有资金,我们自己是所有我们管理基金的最大投资者。我们在KKR管理的基金里共投有40亿美元的自有资金,其中15亿美元来自于KKR的员工。我和KKR的员工每个人都会把自己的钱放在项目里,他们是自愿这样做的。

  尽管在私募投资界名震四方,KKR的行事风格却异常低调,并不过多宣传自己的投资。截至目前,KKR在全球成立了18个办事处。但KKR也并不冒进,在每个地区的发展总是保持耐心,并注重整体性,但KKR自身发展则可谓是精英模式。

  在KKR,我们的业务单元不是割裂的,我们秉承一体化公司文化,公司的每一个人都参与并为PE业务贡献力量。基于这种理念,我们每一位员工都能够很好地做到自身定位,发挥自己在投资过程中的独特优势,我们有能力为潜在的被投企业提供多重融资解决方案,譬如向他们提供股票、债券、夹层融资或者其他另类投资。

  我们的团队在中国做投资这么多年,一直比较偏好投资内需型的行业,因为从长远来看,内需行业具有更长期稳定的增长潜力。亚洲二号基金将有约30%的资金投资于中国,主要将投资于我们关注的行业领域。

  KKR上市一方面可以更好地吸引人才与激励团队以保证集团良好地持续运作,并留出一部分股权给未来进入的管理人员与员工;另一方面便是未来的可持续募资。除了积极推进上市计划之外,KKR还致力于调整公司业务结构,其中包括投资方向的多元化,投资一些中间等级的债务以及股权、债券混合类的证券、受困资产(distressed assets),并向基础设施和房地产领域进行投资。

  作为PE行业的鼻祖和一名拥有近40年投资经验的资产管理行家,年近七旬的亨利·克拉维斯至今仍然奋斗在业务一线。克拉维斯出生在美国俄克拉何马州的一个犹太家庭,20世纪70年代,他从贝尔斯登离职后,与杰罗姆·科尔伯格以及表兄乔治·罗伯茨创办了KKR,从事杠杆收购,在80年代成为华尔街最著名的“白衣骑士”。而克拉维斯因其强大的融资销售能力,成为华尔街的明星人物,人们经常用“魅力四射”来形容他。

  亨利在专访中多次提到KKR的文化基石是独特的合伙人精神及普遍的主人翁意识。同时,KKR所遵循的价值观是诚实,尊重他人,团队精神,卓越、创新和创造力,共享成功与失败,以及对整个公司经济成果和荣誉的分享。

  同时,上市也带来了诸多优势。第一,上市给了我们永久资本,这至关重要。一家PE公司的基金投资是收取管理费,每年你会拿到1%-2%,同时你也能获得附带权益(carried interest),比如20%的附带权益。但当基金投资出去了,你就要重新开始融资。如果下次因为你的投资回报不佳而募不到钱,就没生意做了。

  如果一个机构投资者不知道是否和我们利益挂钩。那很简单,你也许给我们1亿美元的投资,可我们有40亿美元自身投资在同样的项目上。

  在不久的将来,中国将会有2.5亿人从农村迁徙到城镇。他们都想争取更高的生活水平,追求更好的医疗服务、生活环境、居住条件和消费服务,因此,我们广泛关注包括消费、环境、医疗健康、金融服务等在内的内需型行业。

  如果一个机构投资者不知道是否和我们利益挂钩。那很简单,你也许给我们1亿美元的投资,可我们有40亿美元自身投资在同样的项目上。

  时过境迁,如KKR、黑石、凯雷、TPG等顶级私募股权基金已经很难发现获得远高于初始投资收益的交易机会。作为私募股权基金的典型代表,以杠杆收购而闻名世界的KKR,现在不得不面对市场环境、监管和募资投资方面的急剧变化。一方面,全球经济仍无法摆脱金融危机的泥潭,监管日趋严格,大型交易面临的市场环境已然改变。另一方面,融资成本和交易成本也在不断上升。为了应对挑战,KKR管理层不断地做自我调整,积极推动上市。

  我每年要来中国,因为亚洲和中国对于KKR来说是非常重要的市场。它拥有全球60%的人口,并且一直在保持经济的高速增长,虽然暂时增速放缓,但是我们相信它仍将继续增长。特别是中国,我们认为中国仍有巨大的发展潜力。

  在访谈最后,当《财经》记者询问他是否有退休计划时,亨利·克拉维斯说,如果人生可以比喻为棒球比赛中的九个回合,那他正在第二回合。

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  过去37年,KKR为其投资人赢得了年均26%的投资收益,正是KKR不俗的业绩表现,让其第二只亚洲基金的募集资金有59%来自首只亚洲基金的LP(有限合伙人)。

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